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长汇:“定增”,那么远 这么近

2016年以来,A股市场“赚钱效应”差强人意,股票投资呈现疲累态势。震荡行情之中,“定增”成为投资者关注的热点,成为各大机构的掘金利器。许多普通投资者或许会感到好奇:定增是何方神圣?为什么能在目前的市场环境下具备良好的投资价值?如何有效地规避定增的风险?参与定增有哪些渠道可以实现?   带着上述疑问,笔者走访了长汇财富管理有限公司。作为一家专业的财富管理机构,长汇财富管理有限公司(以下简称“长汇”)专注于为高净值人士提供全方位、多层次、个性化的财富管理服务。长汇拥有一支金融领域多年从业经验的精英队伍,关注时下金融市场的动态与变革,了解金融产品的特点与创新。相信通过长汇专业人士的答疑与逐步拆解,会让我们看清定增背后的玄机,明白定增与你我的距离其实并不远。   一起来玩“少数人的游戏”   长汇财富管理有限公司副总裁叶栋先生告诉笔者,“定增是少数人在金字塔顶端玩的专业游戏”。所谓“定增”就是“定向增发”的简称,是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为,按规定要求,定增的发行对象不得超过10人。   他进一步解释道,定增的属性令其具备了“小范围、非公开发行”的特点,因此拥有较高的投资门槛。据相关统计数据显示,2015年定增单份额的规模在1.5亿元左右。所以说,定增市场是个典型的机构投资市场,不仅是因为单笔投资金额远远超出个人投资者的资金能力,更重要的是优质项目会优先录用优质机构。一般只有公募基金专户、私募基金、保险公司、资管公司、信托公司、社保基金等机构才有机会参与定增。   难道个人投资者就注定和“高门槛”的定增无缘?其实不然,叶栋建议,目前市场上已出现与定增项目挂钩的契约型基金,这类产品能为个人投资者叩开定增大门,其认购起点一般在100万元,大大降低了参与定增的门槛,令个人投资者有机会在该领域淘金。   行情越低迷 定增越有戏   时机的选择对参与定增是否成功尤其重要。A股在经历了年初的汇率波动和股市熔断之后,上证综指跌幅已超20%,而下跌之中却蕴藏着投资机遇。   据以往的经验和数据判断,参与定增能否盈利与A股点位的高低有密切联系。一般点位越低,参与定增的盈利几率越大,反之,则不然。Wind数据显示,2006年至2015年的10年间,当大盘低于2500点时,纳入统计的494个一年期定增项目到解禁时整体浮盈84.81%,其中盈利项目434个,占比88%;而当大盘在3000到3500点之间时,参与定增的172个项目到解禁时整体浮盈39.89%,其中盈利项目129个,占比75%。   在目前的市场情况下,投资定增正当时。A股市场在经历2015年“615”大跌之后,沪指已从5000点跌至当前3000点附近,行情低迷令参与定增的盈利几率得到提升,定增契约型基金或迎来黄金投资期。相较于2014年、2015年的趋势性投资机会,2016年的“宽幅震荡市”更适合投资定增契约型基金这类中长期权益类产品。   值得注意的是,今年以来市场定增规模显著增加,按照目前的发行速度,2016年的定增总募集规模将超过2015年的1.2万亿元,再次创出新高。定增市场规模的扩张无疑会创造更多的投资机会,普通投资人也能从中挑选出更多优质资产获取投资收益。   定增收益从何处来   剔除2006年大牛市的因素,2007-2014年,有数据显示,单一定向增发项目的平均解禁收益率为34%。定增为投资人带来如此丰厚的收益,是如何实现的?   叶栋对此进行了详细的解读:众所周知,定增收益由折价收益、个股成长收益、市场波动收益三个部分具体构成。一、按照目前的发行规则,对竞价定增而言,发行价一般都低于市价,通常都有10%-30%的折价空间。2006-2015年的10年间共计1135家上市公司实施竞价定增,平均折价率为20%左右,相当于投资人打折买入股票,直接降低投资成本;二、上市公司定增的目的一般是成长扩张、并购重组等,这些行为都将提升公司的成长性预期,令其股价未来表现得更加突出。例如,云南白药在定增募资14亿元后,用于扩充产能及开拓市场,此后三年获得近30%的增长率;三、当市场整体处于低位时,参与定增的投资人将能享受市场上涨带来的收益。   长汇财富管理有限公司---北京总部   降低风险讲究策略   虽然定增由于本身的特性令其具备一定的安全边际,是不错的投资标的,但我们必须清楚地认识到,收益往往伴随着风险。   对于降低投资风险的策略,长汇有以下建议:一、选择定增契约型基金与选择优质个股类似,要深度挖掘其具备的投资价值,投资于景气行业或成长性行业,例如新能源汽车、计算机、通信、文化传媒、机器人等板块的定增契约型基金值得关注;二、选择拥有严格风控措施的定增契约型基金,例如一些基金会在交易结构上筑起风险防线,通过设置资金安全垫降低风险。另外,为投资人准备补偿金,一旦基金未能参与定增,投资人的资金也能获得相应的收益。

9月11日,在沈阳视察辽宁金融交易博览会(下称“金博会”)的全国政协副主席、民建中央常务副主席马培华、民建中央副主席宋海、辽宁省政协副主席武献华等领导同志亲切会见了广东互联网金融协会代表团一行。代表团团长、广东互联网金融协会会长陈宝国向马培华等领导同志汇报了包括协会会长单位PPmoney在内的多家协会会员取得的成绩,马培华充分肯定了广东互联网金融取得的成绩,勉励参加金博会的广东互联网金融平台再接再厉,更好地服务实体经济。        (马培华、宋海会见广东互联网金融协会会长、PPmoney董事长陈宝国)   陈宝国首先代表协会对马培华、宋海等领导对广东互联网金融产业的关心和支持表示感谢,他表示,协会成员将更加努力地践行普惠金融,切实服务实体经济,积极助力中国经济转型升级,而他所在的PPmoney互联网金融平台将充分借助自身优势,大力拓展互联网商业保理业务和互联网融资租赁业务,争取早日参与到东北经济转型升级中来,以实际行动更好地服务实体经济。   马培华表示,金融改革和金融创新是一项系统性工程,改革创新成果必须要服务实体经济,以互联网金融为代表的新金融业态在服务实体经济、促进产业升级转型方面同样发挥着重要作用,应当大力发展。        (马培华、宋海等领导和广东互联网金融协会代表团成员合影留念)   本届金博会由民建中央财政金融委员会、辽宁省政府金融办、民建辽宁省委主办,旨在引进北上广深新兴金融机构和民间资本,大力发展辽宁互联网金融,拓展中小企业融资途径,为辽宁老工业基地新的振兴提供动力。广东互联网金融协会是此次活动的联合主办单位,协会会长单位PPmoney、协会会员汇通易贷、信融财富、e路同心、网贷之家等深度参与了本届金博会。

受益于海内外资金共同入市,多头在上周发起了一轮反攻,促使行情脱离了此前持续15个交易日的缩量震荡格局。部分券商认为,当前A股估值整体处于历史均值附近,行业板块分化较为明显,蓝筹股估值低位徘徊的同时,成长股估值依旧偏高。短期内,估值难出现明显变化,投资者应保持谨慎。   创业板估值仍较高   截至本周一收盘,A股市场主要指数估值分化较为明显,整体较5月有所提升。其中,创业板指市盈率(TTM)为50.8,中小板指为33.0,上证综指为14.1,沪深300为12.0。对比历史情况来看,沪指当前的估值大致相当于2010年底到2011年初的水平,处于相对较为中间的区域。创业板指当前的估值水平则相当于2015年3月附近,可见仍然相对较高。   中金公司指出,A股目前整体估值水平处于历史均值附近,其中非金融类公司整体仍在历史中等偏上位置:首先,沪深300的12个月前向市盈率为10.6倍,仍明显高于2013年的“钱荒时期”(7.8倍)和2014年中市场开始启动的前期(7.6倍),也略高于今年1月27日的相对低点(9.8倍)。其中,非金融类公司17.3倍,仍略高于近十年来的均值水平。其次,与主要地区和国家的市场相比,A股目前的市盈率估值处在中游附近,市净率处在中等偏上位置。最后,无论是从总市值还是从自由流通市值的角度看,A股市场与居民存款、货币量和国民生产总值的比值基本还处于十年来的均值附近。   中泰证券认为,A股市场进入了价值区域。从大类资产配置的相对价值来看,市场相对价值配置系数为100。而在2012年至2014年股市运行结构性牛市行情的时候相对配置价值系数的上下边界是85-117.5,市场上下波动的幅度在-18%至18%之间,市场进入配置价值区间。   行业估值分化明显   不过,当前A股结构性行情突出,不同板块之间的估值差异仍然较大。   光大证券认为,近一个月以来,创业板估值上浮程度高于权重板块,整体估值分化依然明显。全部A股的PE、PB中值位于历史均值区间上限附近,依然处于高位;权重股板块估值与历史中枢相比仍属稍落后水平,沪深300处于历史均值区间下限附近;成长股估值溢价依然存在,全部中小板、创业板估值依然偏贵。   多数行业的估值水平仍接近或高于历史均值。光大证券统计,市盈率方面,除证券、保险、电力以外,十分之九的行业动态估值仍接近或高于历史均值;市净率方面,也有三分之二的行业估值高于历史均值,金融(银行、证券、保险)和部分上游原材料行业(石油石化、煤炭)的市净率估值处于历史底部。目前投资者关注度依然较高的行业,如计算机、传媒互联网等TMT板块在今年领跌市场,但从估值上看目前仍略高于历史均值。最新概念主题估值均值分布显示,相较市场平均水平,绝大多数概念主题处于“双高”状态,而上个月最火的OLED与量子通信估值相较而言并不贵,主要的低估值主题有燃料电池、沪股通50、民营医院。   银河证券认为,不同风格股票估值基本稳定,2010年以来,金融、消费估值处于均值水平,周期股、成长股高估。估值的差异,包括估值最高行业与估值最低行业的估值差与估值比,在一定程度上能够反映市场情绪的高低与变化。目前A股估值差与估值比仍在下行,市场情绪仍不稳定。短期内预计估值变化不大。6月份经济数据回暖的持续性有待验证,同时面临美联储议息及英国脱欧等事件冲击,建议投资者谨慎为上。

又到一年毕业季,对于全国各地的莘莘学子来说,6月,意味着大考在即。人生第一次大考,总是令人或期待,或不安,五味杂陈。和这几千万的备考大军一样,今年的8月24日,也是P2P行业“大考”的日子,数千家网贷平台怀着复杂的心情,等待着这一天的到来。在这仅剩下的两个月多一些的时间里,监管层的每一个动作都有可能对P2P的未来发展产生重要的影响。   在刚刚过去的五月,P2P行业发生了一些重要事件,现在就跟随宜泉资本(www.ekeyfund.com)一起,回顾这些来自监管层的信息动态。   1. 国务院部署推动大中型商业银行设立普惠金融事业部   国务院总理李克强5月3日主持召开国务院常务会议,部署推动大中型商业银行设立普惠金融事业部。会议明确,大型商业银行2017年内要完成普惠金融事业部设立,成为发展普惠金融的骨干力量。   2. 互金协会集中式信息披露平台于6月初上线   中国互联网金融协会于5月8日向协会会员单位下发了《关于召开集中式信息披露平台接入培训会议的通知》。通知称,协会组织搭建的集中式信息披露平台将于近期上线试运行。   从协会的一则邀请函(即《关于邀请参加“金融科技发展与安全”论坛的函》)中发现,该会议议程中有“介绍协会天津项目情况及信息披露平台业务功能”、“互联网金融登记披露服务平台上线仪式”这一环节。上述论坛将于2017年6月5日下午召开。这意味着,中国互联网金融协会搭建的“集中式信息披露平台”将在6月5日举办上线仪式。   3. 银监会下达2017年工作计划,信披指引将至   5月15日,中国银监会官网发布《中国银监会办公厅关于印发2017年立法工作计划的通知》,对外披露了银监会2017年的立法工作计划,包括46项“2017年完成的立法项目”和16项“2017年抓紧研究,待条件成熟提出的立法项目”。其中,《网络借贷资金存管业务指引》(普惠金融部制定)、《网络借贷信息中介机构信息披露指引》(由普惠金融部制定)等被列入“2017年完成的立法项目”中。这一信号意味着由一个办法和三个指引构成的网贷监管体系即将健全。   4. 央行成立金融科技委员会   5月15日,央行网站发布通知称,近日成立金融科技委员会,旨在加强金融科技工作的研究规划和统筹协调。金融科技是技术驱动的金融创新,它的外延囊括了支付清算、电子货币、网络借贷、大数据、区块链、云计算、人工智能、智能投顾、智慧合同等领域,金融科技为金融发展注入了新的活力,但也给金融安全带来了新挑战。有相关人士认为,未来针对金融科技业务的监管可能会加强。   5. P2P网贷增新模式,贵金属抵押平台获英国授权   就在5月中旬,英国政府完全授权的P2P在线借贷平台再添一员,一家名为Lend&Borrow Trust(LBT)的P2P平台允许用户抵押自己的贵金属来借贷。出借方可以购买以“投资级别”黄金和白银条为抵押的借贷产品,获得利息。LBT代出借方实际控制这些金银条,在借款方违约时会将它们售出。   6. 李东荣:中国互联网金融面临3大风险4大挑战   中国互联网金融协会会长李东荣在5月20日举行的首届中国金融教育发展论坛上演讲时表示,在当前经济金融环境复杂多变、风险专项整治进入清理整顿阶段的背景下,互联网金融发展主要面临三大突出风险和四大体制性机制性挑战。   知晓形势才能决胜千里,宜泉资本的各项合规工作已经进入了关键的后半段,我们坚信,把握行业整体形势,合规发展,审慎经营,强化自身,才能有更长足的发展。在合规践行方面,目前宜泉资本已取得不错的成绩,平台已与新网银行签署资金存管协议,存管系统在不久后上线。在信息披露方面,宜泉资本也努力向政策靠拢,积极落实,如将投资项目最具法律效益和专业公证的系列文书,以及担保物实地照片、评估报告、融资方营业执照等关键信息都一一进行披露,大力提升透明度和合规度。接下来,宜泉资本会进一步加快平台合规后半程的推进速度,争做合规模范,为平台未来的持续发展打下坚实的基础。

近期,第三方支付行业与互联网金融管控在业内受到瞩目,多项论坛峰会相继举办,也都集中在谈论互联网安全问题,据悉,在今年315期间政府报告阶段,也曾单独做专项报告说明,即可反映出政府及行业对互联网金融发展的关注度,企业的诚信和自律再度受到考验,良心企业似乎已经成为这个社会的稀有之物,作为一家老牌的第三方支付公司,上海盛付通电子支付服务有限公司成立至今一直坚持合法合规和诚信经营,并以优质诚信服务赢得业内多方的认可以及用户口碑。据悉,上海盛付通电子支付服务有限公司在315期间接连获得两项殊荣,其一是由中国电子商务协会(CECA)颁发的“3·15互联网诚信企业重点单位”奖项,据了解,“3.15全国诚信企业重点单位”评选,是中国电子商务协会为响应落实政府“网络诚信”大政方针在全国组织开展的服务工程,目的在于逐步有序地强有力推动我国“网络诚信”认证体系建设。而中国电子商务协会是由信息产业部申请,经国务院批准,国家民政部核准登记注册的全国性社团组织,其业务活动受信息产业部的指导和国家民政部的监督管理,开展电子商务国际交流与合作,组织推广国际、国内电子商务技术及应用成果,为会员提供相关法律与法规指导等职能。获此殊荣是中国电子商务协会对上海盛付通的充分认可,也是对盛付通公司的极大肯定。   另外盛付通同时也获得了中国电子商务协会信用管理委员会颁发的另外一项奖项,即“2016年度中国互联网金融行业优秀示范企业”的称号,盛付通作为此次参与评比的公司,经过申请、资料递交、审核与调研等严格流程,最终获颁“2016年度中国互联网金融行业优秀示范企业”这一业内为数不多的高规格殊荣,尤其在315风险管控受到高度关注的期间,不仅全面体现了平台的自身实力及能力,更代表了协会对盛付通诚信运营的权威肯定,有力证明了公司的安全和可靠。

分类:养生

时间:2016-01-01 15:32:16